李抱真，本姓安，字太玄（一作太元 ），河西人。开府仪同三司安修仁玄孙、司徒李抱玉从父弟，是武德年间的功臣安兴贵的后代，世居河西之地。
那么他为什么能改姓李呢？在那个时候，李可是国姓，不是什么人都能姓的，事情起源于安史之乱，唐玄宗天宝十四年（755年），安禄山起兵反唐。李抱真的兄长——安抱玉因耻于和安禄山同姓，便向朝廷请求改姓。朝廷感其忠义，赐国姓李。因此，他们全族都被赐姓为李， 安抱真由此改姓为李。如此一来，既避免了旁人一听他们姓氏便想起安禄山的尴尬，又得到了皇室的隆宠与信任。
李抱真为人沉虑果断，喜好骑射，沉毅有谋，小心忠谨。对于战时形势分析透彻，且有理有据。比如说，公元763年，仆固怀恩在汾州反叛，李抱真身陷叛军之中，后逃回京师长安。唐代宗因仆固怀恩倚仗回纥，所率领的朔方军又十分强大，非常担心，召见李抱真问他们的情况，李抱真上奏说：“郭子仪长期统率朔方军队，兵将大多都很怀念他。仆固怀恩欺骗他的军队，说‘郭子仪被鱼朝恩杀死了’，靠欺骗指挥他们。现如恢复郭子仪的官职，就可以不战而胜。”后来仆固怀恩的儿子仆固暘被部下杀死，仆固怀恩逃走，多应验了李抱真的计谋，因此升任殿中少监。
他战功累累，任节度昭义，用三年时间训练了一支在当时最强的步兵队伍，说服武俊，信人不疑，屡立战功。但是，有一件事，却被后世的人拿出来挑刺，那时，李抱真镇守潞州，军中物资缺乏，想不出办法。想不出办法只好找人想啊。
当地正好有个老和尚很受潞州人信服，李抱真就去见他，对他说：“借和尚的道行来接济军队，行吗？”和尚说：“没有什么不可以的。”李抱真说：“你只要说请求在球场焚身，我会在节度使官署挖一条地道伸到球场下面，等到火烧起来，就悄悄地接你出去。”这种既能造福百姓，又能增加自己威信的事令老和尚很满意，高兴地同意了，就送上申请，表示要焚身。李抱真命令人在球场堆上木柴，储存油，为此作了七天佛事，昼夜点燃灯火，颂佛的念经声不曾间断。李抱真也带着老和尚看过地道，让他不猜疑。老和尚重新登上高座，手执香炉，对大众说佛法。
之后，李抱真带着监军、幕僚和军官，小吏们在下面跪拜，都把薪俸施舍出来，堆在一旁，这一来，男男女女接连不断，施舍的财物价值上亿。佛事作满七天，就把木柴送到老和尚座下，浇上油点烧，敲钟念佛。一切按照计划进行，前期铺垫得很顺利，将整个球场的氛围给提升了好几个档次，老和尚讲道时，善男信女们也都带头捐赠物资，以表自己的诚心。
但是，李抱真却派人堵塞了地道，片刻之间，老和尚和木柴一起化为灰烬。李抱真把所有施舍的财物，统统拖回了军资库房，另外得到十多粒舍利，为老和尚造了一座塔存放在塔中。兵者，诡道也。李抱真将这一条箴言践行得十分透彻，却也令许多人寒心。
在其晚年，李抱真大规模建楼台，挖池塘来消遣，还想学着历代皇帝追求长生不死，有位叫孙季长的道士，给李抱真炼金丹，欺骗李抱真说：“服了可以成仙。”李抱真就任命他为幕僚。在此期间，李抱真服用了数万颗金丹，导致肚子发硬吃不下东西，有个道士强行用一种土方子给他泻了肠胃，病情才有所好转，这时候，孙季长又来说：“差点就要成仙了，为什么要放弃呢！”听说自己快要成仙了，李抱真很开心，立马加大了丹药的服用量，简直是在拿丹药当饭吃，果不久，暴毙，这是真的成仙了，啧啧，卒年62岁。