有村民说，澄江县原来并不叫澄江，最早以前叫河阳县，传说那时候河阳县的县城是在南边不在北边，原来也没有抚仙湖。当时县府衙门的门口，有一对大石狮子。有一天来了一个疯道士，满街地跑着叫说：“狮子眼睛红，说说水晶宫!”大家都知道他是个疯子，就对他喊的话不以为然。谁知没过多久，石狮子的眼睛真的红了，整个河阳县城开始向下沉了，水也涌上来了。有家老两口，没有别的值钱的东西，只有一头猪，所以老两口就把猪拴起来，拉着朝北边跑，但是他们跑到哪个地方，水就跟到哪个地方，老两口跑到一个小塘上，实在跑不动了，就坐了下来，奇怪的是，水就在他们身后停下来。原来的县城就永远地消失在水下了。
水下真的有古城吗?1992年科学家在云南澄江抚仙湖边发现了大量水下人工建筑的遗迹。2001年夏，当地政府开始了对抚仙湖水下古城的第一次科考。至此，“抚仙湖底存在着一座水下古迹”的说法正式浮出水面。
科学家们根据古城上附着的贝壳、遗留的陶器等有价值的文物，初步推算出了该古迹存留的年代——至少在1750年前左右的范围内，说明这座比著名的“庞贝”古城还大近一倍的“水下古城”已安静地在水底沉睡了上千年!而如此大型的水下古城的发现，在中国还是第一例。
2006年的6月份，中国科学院考古研究所所长刘长柱、云南大学考古学教授李昆声等专家云集抚仙湖畔，再次对一个个重大发现进行一次次严密的考证，得出了一个缜密的论断：这个古城就是人工建筑群，并初步推断存在于F区的一座建筑为祭祀用的神坛。
但到底是哪个年代的什么人留下的建筑群呢?什么原因令它悄然沉睡在水底几千年?它的存在和消失，就像契丹国的灭亡、繁华多时的楼兰城忽然销声匿迹一样，成了历史留给现代人的难解的谜团。
目前已经探明的古城遗迹面积已达2.4平方公里，主要建筑共有8个，有两个高大阶梯状建筑和一座圆形建筑最为重要。其中一座高大的阶梯状建筑共分3层，底部宽60米，第二层宽32米，顶层宽18米，整个建筑高为16米，从声呐扫描图上可以看出，它的台阶非常整齐对称。而另一座阶梯状建筑气势最为恢弘。它上下共5层，第一层底部宽63米，第二层宽48米，第三四层倒塌比较严重无法仔细测量，第五层宽27米，整个建筑高21米，类似于美洲玛雅人的金字塔。在每一层大的台阶之间都有小台阶相连，其中第一级大台阶从底部有一条笔直的小台阶直通而上。