从前有一个屠户在市场卖肉。有一天天色渐黑，屠夫挑着担子从市上回家。肉都卖光了，竹筐里只剩下一堆骨头。
在经过一片荒丘的时候，他听见背后有沙沙的声音，回头—看，有两只饿狼瞪着绿眼睛，呲着白牙，不紧不慢地跟着他。屠户走，狼也走;屠户停，狼也停。
屠夫吓得心颤肉跳，连忙从竹筐里丢出几根肉骨头，想把饿狼打发走。谁知一只狼啃着骨头停下来，另一只狼仍然尾随不舍。屠夫又丢出一根骨头，这只狼低头大啃，后面那只狼又舔着嘴巴追上来。可是没过一会，骨头就丢完了，两只狼看见屠户不再扔骨头了，又并肩紧跟在他的后面。
屠夫急得浑身冒汗，唯恐狼从两面夹攻，腹背受敌，可能就没命了。他急忙向四周打量，远远看见田野上有个打麦场，场上堆着高高的麦垛，像小山一样。他慌忙奔过去，背靠麦垛，扔下担子，手里举起明晃晃的割肉刀。
这一下，狼不敢轻举妄动，只好鼓着凶贪的眼光盯着屠夫。相持了好一阵，有一只狼仿佛等不下去了，调转屁股远远走开了。另一只狼蹲在地上，好像疲倦似地，慢慢合上眼睛，神态悠闲，打起瞌睡来了。说时迟，那时快，屠夫看到狼没有防备，唰地跳起来，冲到狼的跟前，一刀劈中狼头，又接连几刀，结果了这只狼的性命。
屠夫松了口气，转身回去拿担子刚想要走，忽然发现麦垛里面有东西在轻轻动弹。他悄悄绕到麦垛后面定睛一看，原来是先前走开的那只狼正悄悄地拱进麦垛，身子已经进去一半了，只露出半截屁股在外。屠夫放下担子，急忙上前，奋起一刀，将狼劈做两截。
屠户这时才醒悟过来：原来一只狼佯装瞌睡，诱他麻痹，为另一只狼做掩护;另一只狼则假装远去，其实想拱进麦垛，从背后咬住他，多么狡黠啊!