传说，从前有一个农民上山砍柴，见一条小蛇冻得发僵，非常可怜。农民就把它揣在怀里，带回家中喂养起来。小蛇慢慢长成大蛇，自己能生活了，农民就把它放在山后石洞里，渴了饮山泉，饿了吃野果，大蛇自然对农民很感激。过了些日子，大蛇的石洞口长出棵小小的灵芝。它精心守护、培育，灵芝越长越大，越长越神奇。人们都想得到它，只因蛇的守护，谁也不敢近前。
这件事被皇上知道了，就叫人四下张贴了一道皇榜：谁能采来这棵灵芝，就受重赏。这个农民想得到赏赐，就央求大蛇把灵芝送给他。大蛇答应了他的要求，农民就把灵芝献给皇上，得到一批金银财宝的奖赏。又过了些日子，皇后的眼瞎了，御医说只有龙蛇的眼珠才能治好。皇上又想到这个献灵芝的农民，就命他去挖那大蛇的眼睛。许诺他事成之后，封他为宰相。
这农民发了财，又想当官，就又来央求大蛇给他一只眼珠。大蛇只好忍痛让他挖去一只眼珠，皇后的眼睛复明了，农民遂当上宰相。他当上宰相后，养尊处优，享不尽的荣华富贵，生怕哪一天死掉，丢下这万贯家财。于是，就想到长生不老之法。听说吃龙蛇心能够长生不老，就又到山中去找大蛇，要求再给他一颗心，成全他长生不老。
大蛇见他如此贪心不足，就张嘴叫他去挖。这个贪婪的宰相一近前，就被大蛇吞下肚里，再也没回来。
古代典故和民间传说有所不同。一个是说蛇的贪婪——“蛇吞象”；一个是说人的贪婪，人被蛇吞掉——“蛇吞相”，这大概是口头文学传播演变的结果。无需鉴别真伪，都是比喻贪心不足，不得好下场。教育人们要克制欲望，不要得了星星盼月亮。常言道：“知足常乐”。当然这句话用在事业上、学业上是消极的，不对的，而在克制私欲和贪心上，则是有其可取之处的。